Дата публикации: 24 декабря 2025
Марина Рященко, адвокат, советник
Источник: «Юридическая практика»
Полномасштабная агрессия рф стала испытанием для всей системы правовой защиты иностранных инвестиций в Украине. В таких обстоятельствах резонно возникает вопрос о том, в какой степени существующие правовые гарантии сохраняют свою защитную функцию и какие механизмы способны реально компенсировать потери инвесторов.
Несмотря на экстремальный контекст, законодательная и международно-договорная инфраструктура гарантий остается действующей и обеспечивает юридический фундамент для защиты прав инвесторов. Формально инвестиционное поле Украины продолжает функционировать на основании национальных законов и многочисленных двусторонних инвестиционных договоров, однако насколько эффективно эти гарантии работают в военное время?
На практике инвесторы и государственные органы оказались в постоянном диалоге о пределах публичного интереса, необходимости чрезвычайных мер и принципах компенсации. Этот диалог все чаще переходит в сферу международного арбитража, где суды и трибуналы определяют приемлемые пределы вмешательства государства в инвестиционные права во время военного положения. Недавняя арбитражная активность иностранных инвесторов в отношении исков против Украины свидетельствует о появлении новой волны споров, в которых оценивается соответствие государственных мер стандартам международного инвестиционного права.
Наблюдается рост количества запросов иностранных компаний о рисках, связанных с санкциями, экспроприацией и регуляторными ограничениями во время военного положения.
Национальные гарантии Украины для международных инвесторов
Украина сохраняет режим благоприятности и равенства для иностранных инвесторов, зафиксированный в Законе Украины «О режиме иностранного инвестирования», Законе Украины «Об инвестиционной деятельности» и других базовых актах. Ключевым остается принцип недискриминации, гарантия защиты от незаконного принудительного изъятия имущества, экспроприации и возмещения в случае принудительного изъятия.
Даже в условиях военного положения эти гарантии продолжают действовать, а любое ограничение прав допускается исключительно в рамках специальных процедур и с учетом требований пропорциональности.
Санкции как главный риск для иностранных инвесторов в Украине
Акт вооруженной агрессии российской федерации против Украины стал причиной введения особого режима санкций против страны-агрессора и ряда ее граждан и компаний.
Применение введенных специальных экономических и ограничительных мер к подсанкционным лицам и компаниям часто предусматривает блокирование активов, введение временного управления имуществом, аресты имущества, взыскание в доход государства активов, принадлежащих физическому или юридическому лицу, предотвращение вывода капиталов за пределы Украины и т.д. Такие санкции, примененные к иностранным инвесторам, могут и, скорее всего, будут трактоваться как нарушение основных принципов национальных гарантий инвестиционной деятельности в Украине. Хотя введенные санкции и направлены на обеспечение национальной безопасности, они должны быть тщательно задокументированы и мотивированы, чтобы не стать основанием для претензий со стороны иностранных инвесторов.
На практике это означает, что процедура принятия решений о введении санкций, индивидуальная оценка риска для каждого отдельного случая и возможность их обжалования становятся решающими элементами защиты нарушенных прав инвестора.
На национальном уровне обжалование введенных санкций осуществляется путем подачи административного иска в Верховный Суд, но такие процессы являются достаточно длительными и не всегда эффективными.
Стандарты и подходы инвестиционных арбитражей в делах, связанных с войной
Украина является стороной более 70 двусторонних инвестиционных соглашений (BIT) и ряда международных соглашений и конвенций, которые являются основным инструментом защиты прав иностранных инвесторов в Украине.
Международные инвестиционные инструменты содержат почти идентичные классические гарантии защиты инвестиций:
- справедливый и равный режим;
- полная защита и безопасность;
- недискриминация;
- компенсация в случае экспроприации имущества.
Именно эти положения становятся основой для ряда исков иностранных инвесторов в международные инвестиционные арбитражи, где инвесторы оспаривают последствия решений государственных органов Украины, связанных с регуляторными ограничениями или принудительным изъятием имущества.
Рассматривая иски иностранных инвесторов, арбитражные трибуналы анализируют не только факт вмешательства государства в деятельность компаний, но и его контекст: было ли вмешательство соразмерным, были ли соблюдены процедурные гарантии, была ли предоставлена компенсация инвестору в случае экспроприации его имущества.
Война не дает государству автоматического «иммунитета» от ответственности за несоблюдение своих гарантий для иностранных инвестиций. Наоборот, инвестиционные арбитражи требуют подробной аргументации, что каждая мера по ограничению прав инвестора была оправдана и согласовывалась с международными обязательствами. Такая позиция делает арбитраж в дальнейшем центральным индикатором того, как именно государство сбалансирует интересы безопасности и защиту прав инвесторов.
Юридическая фирма «Ильяшев и Партнеры» отмечает, что повышенные требования к документированию и прозрачности решений государства уже стали ключевым аргументом в новых инвестиционных спорах.
Тенденции инвестиционных споров против Украины
За последние годы против Украины был инициирован ряд международных инвестиционных споров, возникших именно из-за новых рисков, связанных с войной в Украине. Появление новых инвестиционных споров демонстрирует, что инвесторы активно используют международные механизмы для получения компенсации во взаимодействии со сложными реалиями санкций и принудительного изъятия имущества.
Среди заметных примеров можно отметить производство ABH Holdings S.A. v. Ukraine (ICSID Case No. ARB/24/1), предметом которого является возмещение убытков за национализацию Sense Bank. Этот спор демонстрирует, что даже в кризисных условиях инвесторы ожидают от государства сохранения процедурной стабильности и предсказуемости.
Важную категорию споров формируют производства, связанные с санкциями и временным управлением активами лиц, подозреваемых в связях с государством-агрессором. Во многих делах инвесторы утверждают, что они попали под санкции из-за:
- сложных корпоративных структур;
- перекрестного владения активами;
- ошибочные оценки их влияния на национальную безопасность.
Такие ситуации в международных арбитражах анализируются с точки зрения наличия индивидуальной оценки, доступности механизмов пересмотра решений и пропорциональности ограничений. Государство должно доказать, что вмешательство соответствует легитимной цели, а процедуры обеспечивают надлежащий баланс между публичными интересами и правами частных лиц.
Растет также количество споров, касающихся регуляторных изменений, которые инвесторы рассматривают как косвенное лишение имущества. В таких спорах трибуналы взвешивают степень вмешательства, его обоснованность и соответствие ожиданиям инвестора, сформированным на момент осуществления инвестиции. Это создает для государства повышенные требования по тщательному документированию мотивов принятия решений и обеспечению максимальной прозрачности регуляторных процессов.
Что будет определять инвестиционный климат Украины после войны
Решения, которые будут принимать арбитражные трибуналы в спорах, связанных с военным периодом, будут иметь долгосрочное влияние на формирование инвестиционной политики государства и правоприменение. Если трибуналы подтвердят, что отдельные меры государства были несоразмерными или осуществлены без надлежащих гарантий, это заставит государство систематизировать практику применения санкций и временного управления. Если международный инвестиционный арбитраж признает такие меры оправданными при наличии достаточного документарного подтверждения и процедур, это создаст определенный прецедент для более широкого применения оборонных инструментов в будущем. Будущие арбитражные решения не только будут определять судьбу конкретных исков, но и влиять на институциональные рамки защиты инвестиций в послевоенный период.
Правовая система гарантий для иностранных инвесторов в Украине формально сохраняет силу, однако ее практическая эффективность в военное время зависит от синтеза национальных процедур и международных арбитражных механизмов. Недавние арбитражные разбирательства против Украины показывают, что государство должно сочетать национальную безопасность с высокими процедурными стандартами: документированность решений, индивидуальная оценка рисков и механизмы обжалования. Именно этот баланс, а не формальная декларация гарантий, будет определять, сможет ли Украина сохранить инвестиционную привлекательность и восстановить экономическую мощь после окончания войны. Юридическая фирма «Ильяшев и Партнеры» ожидает, что прозрачность процессов, индивидуальная оценка рисков и четкое соблюдение международных обязательств станут ключевыми элементами формирования инвестиционной политики после войны.
